好意思股股指期货周五盘前小幅攀升，因乌克兰局势和行将到来的德国选举的不细则性，涨幅受到适度。与此同期，黄金从创记载水平回落，好意思元小幅高潮。

　　放手发稿，谈指期货涨0.15%，标普500指数期货涨0.06%，纳指期货涨0.12%。

　　德国DAX指数涨0.09%，英国富时100指数涨0.12%，法国CAC40指数涨0.57%，欧洲斯托克50指数涨0.45%。

　　欧洲的Stoxx 600指数高潮0.3%，扭转邻接两天的下落，再行迫临本周早些时候创下的历史新高。

　　本年以来好意思国股市发扬过期于欧洲和亚洲股市。好意思国银行策略师Michael Hartnett重申，更看好好意思国除外的市集，称举例德国、中国、日本和韩国等市集更具眩惑力。摩根大通策略师指出，好意思国公司对2025年利润的预期也相对低迷。

　　往复员预测德国周末的大选，但愿保守派简略栽种一个不错鼓励经济修订和平缓举债律例的在野定约。他们默示，如果欧洲最大经济体简略增多国防开销，可能有助于安抚因好意思国与俄罗斯加强磋磨而震动的金融市集。

　　投资者在试图为周日的选举作念出布局。他们主要关注的问题是，选举收尾是否能产生一个有智商或无礼修订“债务刹车”的政府和议会，这一战术适度了德国的结构性赤字。

　　往复员们但愿周末的德国选举收尾简略让保守党候选东谈主组建一个简略鼓励经济修订并放宽严格假贷律例的定约。如果欧洲最大经济体简略增多国防开支，可能有助于缓解市集因好意思国加强与俄罗斯磋磨而产生的不安厚谊，尤其是在布鲁塞尔和基辅的官员头上。

　　“DAX指数本年以来高潮13%，如果近况保执不变，且小党派能赢得阻截无数席位，那么该指数可能会出现一些下行风险，”巴克莱分析师默示，“相背，如果选举收尾产生一个支执修订的议会，那么中型股和大型股有可能高潮。”

　　投资者还在评估好意思俄对于乌克兰可能媾和合同的谈判含义。欧洲股市此前因对和平的但愿而高潮，但最近有所停滞，特朗普总统对乌克兰的敌视言论使投资者感到忌惮。同期也有经济数据发布。德国私营部门的营业活动在2月份略有回升，但法国的营业活动下降幅度超出预期。

　　好意思国国债收益率略有下滑，10年期国债利率本周竟然执平，守护在4.48%。好意思国财政部长贝森特（Scott Bessent）在周四的说话中默示，增多长期国债刊行比例的举措尚需一段时辰。

　　货币市集方面，好意思元邻接第三周下落，原因是往复员们合计，特朗普第二任期的开动主如果在贸易问题上的泛论。特朗普的贸易挟制尚未成为推行，第四季度财报迄今发扬遒劲，宏不雅数据深刻好意思国经济正在增长，悉数这些皆莫得激起往复员增多好意思元执仓的好奇瞻仰好奇瞻仰。

　　油价有望迎来自1月初以来的最大周度涨幅，主要受供应不细则性增多的影响。布伦特原油期货下落0.41%，至每桶76.14好意思元，但斟酌本周高潮超过2%。

　　黄金小幅承压走弱至2920好意思元隔壁，但有望杀青邻接第八周高潮，避险需求的增多，尤其是在地缘政事和贸易垂危局势下，鼓励了这一走势。

　　为缓解好意思债重压 特朗普政府酝酿“海湖庄园合同”。

　　所谓的“海湖庄园合同”传说在华尔街激发烧议——特朗普可能迫使好意思国外洋债权东谈主将所执好意思国国债置换为超长期限的好意思债，以缓解好意思国政府所面对的好意思债本金与利息兑付重压以及国度举座的债务背负。

　　在华尔街看来，这个提出激进得令东谈主难以置信。

　　华尔街顶级策略师吉姆·比安科强调，此类债务置换在金融市集本色操作的可能性极低，若好意思国遒劲实行，不仅需要极其曩昔的国际互助，还可能危及民众金融踏实。不外债券市集迄今未见担忧迹象，近日好意思债往复尤其沉静，10年期好意思国国债收益率波动率已降至2022年以来最低水平。

　　大摩着名空头：债券市集发出明服气号！

　　大摩首席投资官兼好意思国首席股票策略师威尔逊（Mike Wilson）默示，他合计好意思债收益率在最近几周还是攀升过一个紧要水平，标明投资者应将注意力蚁合在市集的某些特定限制。

　　周四，基准10年期好意思债收益率冲破了4.5%，这是一个对投资者具有心情道理的门槛，意味着利率预期处于高位。

　　威尔逊默示，好意思债收益率超过这一阈值标明利率不再支执高估值——这是连年来股市逾额讲演的要道成分。

　　威尔逊默示，如果10年期国债收益率踏着实4%-4.5%界限内，同期企业的盈利智商和经济增长莫得出现显耀下滑，那么股票市集目下的估值是不错采取的。但如果收益率进一步上升至4.5%以上，则可能预示着股票市集的估值面对压力，需要依赖更强的企业盈利增长来相沿股价。

　　高盛资金流巨匠：资金流减弱，好意思国股市将回调。

　　高盛集团的资金流巨匠、追究民众市集的董事总司理兼策略民众鲁伯纳（Scott Rubner）默示，跟着散户和机构买家失去能源，好意思国股市可能会投入回调区间。

　　据高盛繁衍品商量部门臆想，2月21日将有超过2.7万亿好意思元的面容期权到期，其中包括1.2万亿好意思元的SPX期权和6150亿好意思元的个股期权。

　　鲁布纳在给客户的一份诠释中写谈：“从下周一开动，流量动态将发生弘远变化，我正在不雅察修正情况。”本年以来，散户一直以创记载的速率涌入好意思股，但在3月份征税季到来之前，散户的需求斟酌将放缓。

　　养老基金的资金流也可能“空泛”，鲁伯纳合计这是季节性趋势所致。他警告称，系统性基金畴昔一个月或抛售610亿好意思元好意思股钞票。

　　好意思银首席不时看多好意思股：还有一大看涨主题未被订价！

　　好意思国银行首席股票策略师Savita Subramanian指出，好意思国总统特朗普竞选摘要中的一个基石尚未体目下股市估值中，平缓照看的欢喜可能会进一步鼓励股市高潮。

　　Subramanian默示，平缓照看是“终末一个尚未体目下股市估值中的利好成分”，“战术头条新闻一直被合计是负增长成分的贸易所主导，但‘特朗普2.0’的积极增长成分是通过削减老本和普及效果来平缓照看”。

　　Subramanian默示，这种平缓照看的趋势标明，好意思股可能并不像面容上看起来那么高估。

　　他补充称，最终的平缓照看往复是作念多金融类股票，并幸免科技类股票，非常是接头到自2008年金融危境以来，金融业受到严格监管，而科技业的“监管力度增多最小”。

　　焦点个股

　　斡旋健康盘前大跌10%，音信称好意思国王法部对其启动走访。

　　Block盘前跌7.68%，Q4功绩低于预期。

　　拉好意思电商平台MercadoLibre盘前大涨超11%，Q4销售增长超预期。

　　中概股盘前集体高潮。再鼎医药涨超10%，涂鸦智能涨超8%，世纪互联涨超7%，万国数据涨超 6%，富途、老虎证券涨超5%，阿里巴巴、小鹏汽车、唯品会涨超4%，拼多多涨超3%，腾讯音乐、蔚来、极氪、微博、禾赛涨超2%，网易、京东涨超1%。

　　金山云盘前续涨7.68%，H股当天大涨12%再改变高。

　　哔哩哔哩盘前续涨超6%，上季度杀青全面利润转正+获高盛上调成见价。

　　百度盘前涨3%，获招银国际看好并上调成见价。

　　爱奇艺盘前涨3.67%，有望受益AI本领在视频行业的欺诈。

　　知乎盘前涨5%，获里昂看好并上调成见价。

　　理思汽车盘前涨超5.8%，理思同学App全面接入DeepSeek+智驾硬件升级。

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